基本信息
- 项目名称：
- 论绝对估值法在实际应用中的若干问题
- 来源：
- 第十二届“挑战杯”省赛作品
- 小类：
- 经济
- 简介：
- 本文以大连天宝绿色食品股份有限公司这家上市公司为重点个例进行研究，并比较分析了若干家券商关于天宝股份的投资分析报告与股价的实际走势，从而深入辨析绝对估值法在实际运用中所产生的偏差，并提出具体的改进方法及应对策略。分析结果表明，财务报表数据的失真，评估师对报表项目及估算结果进行调整时存在的主观臆断以及对现金流增长率、贴现率、资本支出的估计困难是造成绝对估值法在运用中与股价实际走势产生偏差的主要原因。
- 详细介绍：
- 绝对估值法在股票投资领域有着广泛的应用，但其预测结果的准确性和有效性往往不尽如人意。本文从对大连天宝股份公司股票的分析估值入手，试图找出减小这些偏差的具体可行的措施。 基于天宝绿色食品有限公司坚实的成长机会和其积极有效的扩张战略，我们给予“买入”评级。我们采用自由现金流贴现模型，对天宝公司的未来现金流以12.46%的加权平均资本成本折现，在2010年年底得到天宝股份6个月目标价格为35.18元，但天宝股份的实际股价走势却大相径庭，2011年1月至2011年5月期间天宝股份的股价波动范围是18元-22元。下文将就绝对估值法的评估结果与实际股价走势产生的偏差为出发点，着重辨析产生差异的具体原因，并提出相应的应对策略。
作品专业信息
撰写目的和基本思路
- 本文以大连天宝绿色食品股份有限公司这家上市公司为重点个例进行研究，并比较分析了若干家券商关于天宝股份的投资分析报告与股价的实际走势，从而深入辨析绝对估值法在实际运用中所产生的偏差，并提出具体的改进方法及应对策略。分析结果表明，财务报表数据的失真，评估师对报表项目及估算结果进行调整时存在的主观臆断以及对现金流增长率、贴现率、资本支出的估计困难是造成绝对估值法在运用中与股价实际走势产生偏差的主要原因。
科学性、先进性及独特之处
- 本文以大连天宝绿色食品股份有限公司这家上市公司为重点个例进行研究，并比较分析了若干家券商关于天宝股份的投资分析报告与股价的实际走势，从而深入辨析绝对估值法在实际运用中所产生的偏差，并提出具体的改进方法及应对策略。
应用价值和现实意义
- 绝对估值法在股票投资领域有着广泛的应用，但其预测结果的准确性和有效性往往不尽如人意。本文从对大连天宝股份公司股票的分析估值入手，试图找出减小这些偏差的具体可行的措施。
作品摘要
- 本文以大连天宝绿色食品股份有限公司这家上市公司为重点个例进行研究，并比较分析了若干家券商关于天宝股份的投资分析报告与股价的实际走势，从而深入辨析绝对估值法在实际运用中所产生的偏差，并提出具体的改进方法及应对策略。分析结果表明，财务报表数据的失真，评估师对报表项目及估算结果进行调整时存在的主观臆断以及对现金流增长率、贴现率、资本支出的估计困难是造成绝对估值法在运用中与股价实际走势产生偏差的主要原因。
获奖情况及评定结果
- 无
参考文献
- h黄伟，2009：《新会计准则下会计计量属性的特点和选择》。 l李雷、周晖，2008：《DCF法与DDM法对上市公司估值的对比分析》，华商第3期。 y杨之敏，2010：《对上市公司会计信息失真的探讨—对会计信息失真案例分析原因及提出对策》。 x徐婕，2009：《企业价值股票估值模型构建及其验证》，商业时代第3期。 z周汉臣，2009：《FCFE模型和相对估值法在上海建工的应用》，法制与社会5月（中）。 Chris M. Mellen, Frank C. Evans, 2010, “Valuation for M&A : building value in private companies”, Finacial Analysis， Hoboken, N.J. : Wiley, P46. Gray,G. Cusatis,P.J.， 2009， Stock Valuations Practical Guide, Vol. 50, No. 4, pp. 1113-1146. Tim Koller, Marc Goedhart, David Wessels, 2010, “Valuation : measuring and managing the value of companies”, Capital Structure， Hoboken, N.J. : John Wiley & Sons, Inc, P475.
调查方式
- 实地调查，相关人员访谈。
同类课题研究水平概述
- 无
