基本信息
- 项目名称：
- 基于中国新能源行业实证分析
- 来源：
- 第十二届“挑战杯”省赛作品
- 小类：
- 数理
- 大类：
- 自然科学类学术论文
- 简介：
- 新能源行业是我国近年来发展最为迅速的行业，在未来仍有很好的发展前景。为了让新能源行业在中国加入WTO之后的新的竞争格局中能够具有很大的竞争力，对新能源行业进行研究是非常有必要的。本文以我国新能源行业中在上海上市公司为研究对象，应用时间序列回归和横截面回归的方法，结合2008年1月至2010年12月底的股市数据，来检验CAPM是否适用于我国的新能源行业。
- 详细介绍：
- 本文以沪市新能源行业为研究对象，利用时间序列回归和横截面回归对CAPM在中国新能源行业的有效性进行实证检验。结果表明CAPM不适合我国的新能源行业。股票收益率与 系数的线性关系并不显著,系统性风险比例降低，新能源行业发展进一步成熟
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作品专业信息
撰写目的和基本思路
- 新能源行业是我国近年来发展最为迅速的行业，本文先选取了沪市18只有代表性的新能源股票，利用上市公司2008年至2010年的价格与财务数据，从2008年01月开始，直到2010年12月，每个横截面时间点上进行回归分析。通过时间序列回归和横截面回归的方法，对资本资产定价模型CAPM在我国新能源行业的适用性进行实证检验。
科学性、先进性及独特之处
- 目前国内的文献中对新能源行业做研究的并不多见，本文运用现代金融理论中经典的资本资产定价模型CAPM对新能源行业进行实证分析，在这样一个新兴的行业中检验CAPM的适用性和有效性是非常必要的。
应用价值和现实意义
- 本文的意义在于选择某一行业板块作为研究对象来检验CAPM,目前国内在新能源板块对CAPM的实证研究并不多见。本文采用较全面的数据、较规范的方法并利用Eviews统计软件进行研究分析，目的是研究CAPM是否适用于中国新能源行业，并希望能为相关的政策制定者和投资者起到一些帮助作用。
学术论文摘要
- 本文以沪市新能源行业为研究对象，利用时间序列回归和横截面回归对CAPM在中国新能源行业的有效性进行实证检验。结果表明CAPM不适合我国的新能源行业。股票收益率与 系数的线性关系并不显著,系统性风险比例降低，新能源行业发展进一步成熟。
获奖情况
- 无
鉴定结果
- CAPM的应用研究一直是国内外金融理论界得研究热点，文章运用规范的方法，全面的数据进行研究分析，目的是研究CAPM是否适用于中国新能源行业，可为相关的政策制定者者和投资者提供有价值的参考作用。
参考文献
- [1] 陈小悦,孙爱军.CAPM 在中国股市的有效性检验[J]. 北京大学学报:哲学社会科学版,2000(4). [2] 顾荣宝,刘瑜华.CAPM对深圳股市的实证分析[J].安徽大学学报:自然科学版,2007(2). [3] 冯佩. 资本资产定价模型在上海股票市场的实证检验[J]. 西安财经学院学报,2010(4).
同类课题研究水平概述
- Fama 和French(1992)[1]的 三因素定价模型。他们将 、市值规模、财务杠杆、BM( 账面市值比) 和E/ P均包含在同一个模型中, 结果发现市值规模和BM 的显著性最强, 解释力却较小。因此,他们认为应该将市值规模和BM 作为系统性风险因素加入CAPM 模型中, 形成一个新的定价模型. 施东辉(1996)[2] 的研究发现, 系统性风险与预期收益呈现出一种负相关的关系, 非系统性风险对股票收益有着重要的影响, 系统性风险与预期收益不存在明显的线性关系. 陈小悦、孙爱军(2000)[3] 运用Fama 和French( 1992) 的方法对我国股市作了检验, 在控制了股本规模以后, 对收益没有解释能力, 从而否定了CAPM 在我国股票市场的有效性。 孙鹏飞、苏莉媛、沈晔(2006) [4] 的研究结论认为, 股票市场的系统风险并非是决定收益的唯一因素, 股本规模、可流通股占总股本的比例、净资产收益率和成交量也会影响股票收益率, 并且各因素对收益影响的重要性随时间而变化。 顾荣宝、刘瑜华(2007) [5] 的研究结果也表明, 深圳股市系统性风险与股票收益相关较差，CAPM 不适合我国股票市场。 冯佩(2010)[6]. 以上证综指2002年已上市的20 支权重股为研究对象, 进行时间序列和横截面回归分析, 得出结论: CAPM 模模型在中国证券市场并不完全适用, 股票收益率受系统性风险的影响较弱, 而受非系统性风险的影响较强。
