基本信息
- 项目名称：
- 上市公司大股东增持行为动因研究——基于信号传递假说的分析
- 来源：
- 第十一届“挑战杯”国赛作品
- 小类：
- 哲学
- 简介：
- 作为内部人交易的一种，大股东增持在中国是一个较新行为。本文基于信号传递假说的分析，从资本市场和公司基本面两方面挖掘大股东增持和信号传递的关系。根据回归结果分析、思考和多方求证后得出结论。
- 详细介绍：
- 作为内部人交易的一种，大股东增持在中国是一个较新行为。至2008年11月4日，两市123家上市公司发布了增持公告。本文基于信号传递假说的分析，来研究上市公司大股东增持行为的动因。考虑数据的准确性和完整性，选取其中106个研究样本,从资本市场和公司基本面两方面挖掘大股东增持和信号传递的关系。根据回归结果分析、思考和多方求证后得出结论：大股东增持向市场传递了一个较好信息；其他条件相同时，规模越大、治理结构越好的公司，大股东增持行为信号传递的效应越强;当公司经营情况较差时，大股东期望通过增持的行为使得投资者看好公司的未来,这是大股东增持的一个动因；同时，信息披露质量等级越低，投资者对公司信息掌握程度越差，公司越可通过增持向市场传递更强的利好信息。
作品专业信息
撰写目的和基本思路
- 作为内部人交易的一种，大股东增持在中国是一个较新行为。至2008年11月4日，两市123家上市公司发布了增持公告。本文基于信号传递假说的分析，来研究上市公司大股东增持行为的动因。考虑数据的准确性和完整性，选取其中106个研究样本,从资本市场和公司基本面两方面挖掘大股东增持和信号传递的关系。
科学性、先进性及独特之处
- 对于大股东增持这一现象，业内人士尚未有深入研究。针对这一现象，我们进行了实证分析，同时将信号传递理论结合其中，这也是在财务学中利用信号传递理论解决问题的一种突破。
应用价值和现实意义
- 本文的结论对公司股票获利策略的选择具有借鉴意义，对于投资者理性对待大股东的增持行为起到了一定的引导作用。 信息披露质量等级越低，信号传递作用越强，这对于大股东来说是有利的。但对于中小股东来极易盲目追随大股东的行为，很可能损害自身利益。因此监管部门应加强信息披露的透明度，以保护广大投资者的利益。 中国内部人交易的法规不健全，同时其执行力度较弱。因此更需要监管部门出台更加完善的制度规范市场。
作品摘要
- 作为内部人交易的一种，大股东增持在中国是一个较新行为。至2008年11月4日，两市123家上市公司发布了增持公告。本文基于信号传递假说的分析，来研究上市公司大股东增持行为的动因。考虑数据的准确性和完整性，选取其中106个研究样本,从资本市场和公司基本面两方面挖掘大股东增持和信号传递的关系。根据回归结果分析、思考和多方求证后得出结论：大股东增持向市场传递了一个较好信息；其他条件相同时，规模越大、治理结构越好的公司，大股东增持行为信号传递的效应越强;当公司经营情况较差时，大股东期望通过增持的行为使得投资者看好公司的未来,这是大股东增持的一个动因；同时，信息披露质量等级越低，投资者对公司信息掌握程度越差，公司越可通过增持向市场传递更强的利好信息。
获奖情况及评定结果
- 第五届首都“挑战杯”特等奖 校级第六届“海问杯”论文大赛二等奖
参考文献
- [1]罗庚辛 蔡文贤 许明峰 简瑞廷《国内上市公司内部人交易与经营绩效及影响交易因素关系之研究》《会计评论》2005年7月第41期[J] [2]王斌 梁欣欣《公司治理、财务状况与信息披露质量--来自深交所的经验证据》《会计研究》2008年3月[J] [3]王雄元 张鹏《信息披露与内部人股票交易获利策略——以六起内部人股票交易为基础的案例》《管理案例研究与评论》2008年6月第1卷第3期 [J] ......
调查方式
同类课题研究水平概述
- 用信号传递效应来解释中国目前资本市场上的大股东增持行为的动因还没有专门的研究。而国外研究内部人的交易行为，如Finnerty（1976）,Penman（1982）,Allen（1982）的研究发现，内部人股票交易会产生超额收益，而超额收益又源于内部人对私有信息的利用和公司服务与股票交易的策略性信息披露；Bin, Steve和Kathy（2003）指出，内部人会利用信息披露服务于内部人的股票销售计划； Aboody和Kasznik（2002）研究结果显示，公司的管理者会推迟发布坏消息和提前发布好消息来提升股价，也没有学者将其应用与我国目前的实际情况。本篇论文用信号传递机制解释目前中国资本市场上作为内部人交易一种的大股东增持行为的动因，尚未有人涉及这方面的研究，希望本篇论文能给以后的研究者带来一些启示。
